油價大跌：塑料制品成本受益，再生塑料訂單受累
【塑料機械網 塑料時訊】受疫情蔓延、石油輸出國組織歐佩克(OPEC)和非歐佩克部長級會議減產協議談崩、沙特宣布自4月起增產原油200萬桶/天等各種因素疊加影響，原油價格出現斷崖式跌幅，2020年3月價格重挫約50%！
“原油價格的暴跌導致中央石油石化企業大幅度減利。” 4月20日，國務院新聞發言人彭華崗在舉行的一季度中央企業經濟運行情況發布會上稱，盡管低油價對降低中國經濟運行成本有利，但是對中央石油石化企業生產經營和效益產生較大沖擊，導致一季度石油石化企業整體虧損。
上游：有機原料承壓 新能源短期受限
油價下跌，*受挫的就是石油石化行業。以有機原料為例，盈利順應油價周期，油價大跌導致產品價格下跌，凈利潤同比下滑。
國務院新聞發言人彭華崗在發布會上披露，中央石油石化企業一季度實現營業收入6萬億元，同比下降11.8%，超過8成企業營業收入下滑；實現凈利潤1304億元，同比下降58.8%，57家企業凈利潤同比下滑，26家企業經營凈虧損。
除了石油行業受挫，油價下跌也或間接對其他能源行業造成影響。據對外經濟貿易大學一帶一路能源貿易與發展研究中心主任董秀成分析，油價下跌降低了出行和生產成本，有利于加速國民生產生活恢復和經濟復蘇，但也會抑制其他能源產業的發展，不利于能源結構調整。
例如，油價大跌，傳統汽車的使用成本下降，對于傳統汽車行業為利好，但這可能會短期影響新能源汽車的使用。
據平安基金權益基金經理劉俊廷分析，短期來看，當新能源汽車只是簡單的動力系統替代的時候，原油價格下跌，燃油汽車的使用成本將隨之下降，新能源汽車的經濟性將會相對削弱，可能對新能源汽車銷量產生一定影響。
但他認為，長期來看，新能源汽車替代傳統燃油汽車的核心推動要素已從以往的節約出行成本，轉變為汽車智能化發展，所以，原油大跌并不會改變這一行業發展趨勢。
中下游受益于原料成本下跌 但受供需影響
石化產業鏈中下游企業多以煉化為主，基于油價大跌，塑料、橡膠、化纖、輪胎、制藥等行業的原料成本也大幅下降。
例如，化纖以合成纖維單體(聚合物)為原料，油價下跌，原料成本也隨著下跌。
又比如，塑料制品業以基本石化產品比如聚乙烯、聚丙烯等為原料，且原料成本占生產成本比重很大，因此，油價下跌也有助降低原料成本。
據華泰證券研究觀點，油價下跌，中期來看利好部分需求預期向好或平穩的偏下游子行業，如改性塑料、涂料、助劑等。
例如，改性塑料和輪胎作為剛性需求產品，其自身存在較為穩健的增長需求，因此，成本下降有助提升盈利能力。
因此，中游化工制品盈利受益油價下跌的同時，也受供需格局的影響，油價大跌利好生產成本，但價格走勢由供需格局決定。
例如，2008年油價大跌時經濟低迷，行業需求受損、盈利下滑，2014-2015年油價大跌、經濟較平穩，行業盈利改善較大。
新料價格大跌 令再生塑料需求受累
油價下跌，導致塑料新料價格下跌，數據顯示，截止3月31日，新料聚烯烴價格跌至5500-6000元/噸，與再生聚烯烴不含稅價格基本持平。
而新料價格下跌，進一步拖累再生塑料的需求，終端用戶更多地選擇塑料新料，而不是再生塑料。
中國物資再生協會再生塑料分會將發布的再生塑料行業綜合運行指數(PRAOI)報告簡介顯示，3月份新料市場大幅下滑，部分產品新料含稅價跌至歷史低點，再生顆粒壓力較大，基本出貨停滯，幾乎所有樣本企業再生顆粒訂單下降或沒有訂單。
另外，又因新料價格低位，再生顆粒幾乎失去訂單，部分再生塑料加工及貿易企業減少或暫停再生顆粒加工，在市場中大量收購低價新料，通過新料貿易維持工廠運營，等待再生塑料市場復蘇。
資料參考：華泰證券、中國產業經濟信息網 、金融界、91再生網等
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